議事錄暫不確定。
繼續報告。
邀請中央銀行楊總裁金龍率所屬單位主管暨財金資訊股份有限公司董事長列席業務報告，並備質詢。

今天的議程安排是邀請中央銀行進行業務報告。
接下來，請中央銀行楊總裁報告。
楊總裁金龍：主席、各位委員。今天承邀前來貴委員會報告本行業務，至感榮幸。
本行經營目標在於促進金融穩定、健全銀行業務、維護對內及對外幣值的穩定，兼顧協助經濟發展；以下謹就國內外經濟金融情勢，以及大院上一會期以來本行執行貨幣與外匯政策等主要業務，提出報告，敬請惠賜指教。
貳、國際經濟金融情勢
一、全球經濟擴張略緩，通膨則升溫
(一)近期全球景氣略為降溫，經濟成長恐將減緩
本（2018）年4月以來，全球景氣穩健復甦，惟主要先進經濟體成長步伐不一。近來國際油價攀高、美中貿易摩擦加劇，加以土耳其等部分新興市場經濟體貨幣重貶、經濟金融情勢惡化，增添全球經濟前景之不確定性；IHS Markit預測本年全球經濟成長率為3.2%，略低於上（2017）年之3.3%，明（2019）年將續降至3.1%。
美國製造業活動明顯擴張，消費動能續強，加以稅改與財政支出擴增之效益持續發酵，預測本年經濟加速成長至2.9%，明年則略降至2.7%。然而，主要國家貿易爭端不斷，歐元區經濟信心自本年初起持續下滑，反映企業對訂單數量及生產前景看法趨於審慎；日本大型製造業企業信心連續兩季惡化，且外需動能恐減弱；中國大陸則因美中貿易爭端擴大不利製造業投資及出口，加以固定資產投資成長大幅放緩，本年歐元區、日本及中國大陸經濟成長率預測值分別降至2.0%、1.1%及6.7%，明年將續下滑。
因美中貿易摩擦升溫，預期亞洲主要經濟體成長力道略趨溫和，本年經濟成長率預測值低於上年，明年亦續緩。
(二)貿易自由化受阻，全球貿易展望趨緩
美中貿易爭端不斷，本年8月世界貿易組織（WTO）編製之全球貿易展望指標（World Trade Outlook Indicator,WTOI）（註1）降至年初以來低點。
近期美國與南韓完成自由貿易協定之重新修訂，且針對北美自由貿易協定（NAFTA）之修訂與墨西哥及加拿大達成新協議，惟仍分別與歐盟及日本進行貿易談判中，而美中貿易談判、英國與歐盟之脫歐協商則仍陷僵局。WTO表示（註2），貿易衝突升溫為全球貿易展望之最大風險，而主要經濟體貨幣政策趨緊以及其可能引發之金融市場波動，亦恐影響全球貿易與經濟成長步伐，預測本年全球商品貿易量成長率將由上年之4.7%降至3.9%，明年將續降至3.7%。
(三)近期國際油價走高，穀物價格疲軟
1.近期國際油價升至近4年新高
本年4月以來，美、英、法等國聯合空襲敘利亞，美國退出伊朗核協議並恢復對伊朗實施經濟制裁，以及對委內瑞拉石油業實施制裁，帶動國際油價上漲。5月下旬後，市場擔憂美中貿易摩擦加劇不利全球經濟，且土耳其匯率危機可能波及其他新興市場，影響原油需求，油價震盪走跌；8月中以來，因伊朗原油出口減少、利比亞國家石油公司總部遭恐怖攻擊、美國原油產量與庫存均下降，加以石油輸出國組織（OPEC）與俄羅斯等產油國表示不願增產，油價回升，9月28日布蘭特原油現貨價格升抵每桶82.72美元，為2014年11月以來新高。
由於地緣政治風險仍存，伊朗原油供給減少之影響可能持續，以及美國主要產油區面臨輸油管短缺等問題，主要機構預測今、明兩年布蘭特原油價格之平均值分別為每桶72.9美元及75.3美元，遠高於上年之54.3美元。
2.穀物價格震盪走跌
本年4月以來，產地乾旱致穀物期貨價格指數震盪走高；6月起，因美中貿易衝突升溫衝擊美國對中國大陸之黃豆出口，加以預估穀物供給充裕，穀物期貨價格指數大幅下滑，至7月中旬跌至上年8月以來新低；嗣受產區天氣及產量預估變化影響而震盪。代表整體國際商品價格之R/J CRB期貨價格指數則隨原油及穀物等大宗商品價格波動，大抵呈震盪下滑走勢。
(四)預期主要經濟體通膨升溫
本年4月以來，因美元強勢導致多國貨幣走貶，加以能源價格上揚，全球通膨率緩步升高，IHS Markit預測本年全球通膨率由上年之2.7%升至3.0%，明年將續升至3.1%。
預期經濟持續成長及能源價格走升將帶動本年美國、歐元區及日本通膨升溫，本年主要經濟體通膨率預測值多高於上年，明年則走勢不一。
二、主要先進經濟體貨幣政策正常化步調不一，部分新興市場經濟體調升政策利率
鑑於經濟活動穩步升溫，美國聯準會（Fed）於本年3月、6月及9月分別調升聯邦資金利率目標區間各1碼至2.00%~2.25%，並持續縮減資產規模，自10月起，每月最高縮減規模將由400億美元提高至500億美元；歐洲央行（ECB）於9月中旬決議維持政策利率（註3）不變，並維持目前之低利率水準至少至明年夏季，惟10至12月之每月資產購買規模將由300億歐元降至150億歐元，且屆時通膨展望若符合預期，將於12月底停止資產購買計畫；日本央行（BoJ）9月維持短期政策利率於-0.1%不變，並將持續執行每年約80兆日圓公債購買計畫，且為儘早達成2%通膨目標，並考量明年10月提高消費稅對經濟及物價之不確定性衝擊，將維持極低的長短期利率水準較長一段期間；另加拿大、英國及挪威央行為因應通膨增溫壓力，亦自7月以來均調升政策利率0.25個百分點，分別至1.50%、0.75%及0.75%。
為緩和通膨上揚或貨幣貶值等壓力，部分亞洲經濟體調升政策利率。4月新加坡將新加坡元名目有效匯率（S$NEER）區間之斜率由零小幅調升（即小幅升值）；5月以來，菲律賓、印尼及印度央行分別累計升息1.5個百分點、1.5個百分點及0.5個百分點至4.50%、5.75%及6.50%；香港持續跟隨Fed升息步伐，基本利率調升至2.50%。
另為因應貨幣大幅貶值及通膨飆升，至9月下旬阿根廷、土耳其及俄羅斯之政策利率分別升至60%、24%及7.50%。
三、國際金融市場大幅波動
(一)美股大漲，美元指數自高點下滑，主要國家公債殖利率回升
1.本年以來美股漲幅領先其他國家股市
4月受美中貿易摩擦情勢變化及地緣政治緊張等影響，美股區間震盪；至6月中旬因美中貿易摩擦疑慮加深一度走跌。惟7月以來，由於多數企業財報優於預期，加以經濟強勁成長，就業市場情況良好，美股反轉回升，再創新高，本年以來漲幅領先其他國家股市。
2.美元指數升至8月中旬之高點後下滑
4月以來，美元指數震盪走高；6月中旬後，因Fed再度升息，加以ECB表示政策利率於明年夏季前將維持於目前歷史低點不變，復以8月土耳其與美國政治、貿易衝突升高，里拉重貶，市場擔憂歐元區銀行業對土耳其部位蒙受損失，歐元貶至本年低點，8月14日美元指數攀升至96.73之本年高點，後因土耳其情勢暫回穩，市場避險情緒降溫，美元指數自高點下滑。9月下旬，受Fed升息及義大利政治不確定性升高影響，美元指數略回升。
3.主要國家公債殖利率回升
Fed持續升息、縮減資產負債表規模，加以川普總統擴張性財政政策增加美國公債供給，推升美國10年期公債殖利率於本年5月17日升抵3.111%之本年高點；嗣因美中貿易衝突加劇及加拿大與美國協商NAFTA未果等風險事件，帶動避險買盤，5月29日該殖利率一度下跌至2.781%；之後在略低於3%區間震盪。9月因美國就業市場表現優於預期，薪資加速成長，且Fed於9月26日再度升息，目前該殖利率在3%以上。
歐洲方面，因國際政經情勢不穩、地緣政治風險與貿易衝突加劇，市場風險趨避情緒升溫，加以歐元區成長動能轉疲，帶動公債買盤，德國、法國10年期公債殖利率分別於5月及7月滑落至近期低點，之後緩步回升；9月24日ECB總裁Draghi表達對歐元區薪資成長繼續加快及通膨可達目標水準的信心，市場對ECB緊縮貨幣政策之預期帶動法國及德國之10年期公債殖利率分別上揚至近期高點0.854%及0.543%。
日本因7月底BoJ總裁Kuroda表示，可容許10年期公債殖利率於其目標0%附近波動幅度由10bp增大為20bp，致8月1日10年期公債殖利率一度升到上年以來高點0.131%；9月中旬BoJ宣布維持政策利率不變，Kuroda總裁並稱，在達到通膨目標前不會退出寬鬆貨幣政策，該殖利率持續於0.13%附近盤整。
(二)部分新興市場經濟體貨幣加速貶值，股市震盪後回穩
本年4月以來，因美國利率、匯率走升，阿根廷及土耳其等長期存在經常帳逆差、財政赤字或外債偏高之新興市場經濟體面臨貨幣貶值壓力。8月中旬，土耳其里拉驟貶、股市重挫，觸發投資人避險情緒，部分新興市場國家股、匯市下挫。
本年迄今（9月28日），阿根廷、土耳其貨幣貶幅分別超過50%及35%，印度、印尼及菲律賓等亞洲經濟體貨幣貶幅均逾7%。股市方面，中國大陸受美中貿易摩擦升溫影響且經濟景氣存在下行壓力，表現較差；土耳其因獲得卡達金援承諾，且央行升息幅度高於市場預期，股市跌幅縮小；阿根廷亦因央行大幅升息，且9月下旬獲IMF同意加速撥付紓困貸款，並擴大總貸款額度，投資人信心回穩，股市回升。
四、全球經濟前景面臨諸多風險，宜審慎因應
全球經濟雖持續成長，惟美國貿易政策不確定性、新興市場金融情勢惡化、中國大陸經濟金融風險，以及地緣政治風險等因素，均恐影響未來展望，宜密切關注相關情勢後續發展。
(一)全球面臨貿易政策、金融情勢與地緣政治等不確定風險
1.美國貿易政策不確定性上升
近期美國雖與南韓完成自由貿易協定之重新修訂，且針對NAFTA之修訂與墨西哥及加拿大達成新協議，惟對中國大陸加徵關稅規模逐步擴大，中國大陸亦旋即採取反制措施，貿易摩擦升溫；此外，美國亦分別與歐盟及日本等進行貿易談判中，貿易政策仍具高度不確定性。
本年7月IMF警示，若各國互徵關稅（註4），致先進與新興市場經濟體投資信心遭衝擊、企業投資下降之情境下，將使第1年全球GDP較原估水準值低約0.4%，第2年累計低約0.5%（註5）。
2.新興市場金融情勢惡化
全球金融危機後，在Fed寬鬆貨幣政策影響下，美元利率長年維持在極低水準，間接鼓勵新興市場經濟體利用低融資成本發行美元計價債券。新興市場經濟體發行之美元計價債券在外流通餘額，自2009年第4季底之1.6兆美元大幅攀升，本年第2季底已達5兆美元（註6）。
美元升值將提高債券發行人之償債成本，另債券投資人對利率變動敏感，當美元利率大幅上升致虧損觸及損失上限時，快速上升的停損賣壓將使風險更易擴散（註7）。美元匯價、利率走升，可能使近期金融市場大幅波動之新興市場經濟體情勢更加惡化。
3.中國大陸經濟金融風險
中國大陸經濟成長將從追求高增速轉向高品質階段（註8），益以美中貿易摩擦持續升溫不利製造業投資及出口成長，經濟成長下行風險大增；此外，整體非金融部門債務大幅攀升（註9），房地產價格有過高疑慮，政府之去槓桿政策導致債券違約頻率升高（註10），貸款違約情況亦惡化，加以P2P借貸平臺倒閉事件頻傳（註11），衝擊金融穩定。
中國大陸為全球第2大經濟體及主要商品進出口國，其經濟若硬著陸，將降低國際商品需求，衝擊原物料出口國，影響全球經濟成長。
4.地緣政治風險
本年5月美國總統川普宣布退出伊朗核協議，並恢復對伊朗實施經濟制裁，且表示亦將制裁11月4日後仍自伊朗進口原油之國家，恐影響原油供給。
此外，明年3月29日英國正式脫歐期限逼近，惟英國與歐盟針對北愛爾蘭邊界等關鍵議題未達共識。英國政府自本年8月下旬陸續發布多份技術指導文件，提醒若英國無協議脫歐（no-deal Brexit），民眾及企業將遭遇之問題與應做之準備。9月21日歐盟領袖否決英首相提出之脫歐方案，脫歐談判陷僵局。
(二)密切注意國際金融情勢發展，強化金融市場風險管理
主要經濟體貿易政策不確定性升高，多項重要貿易談判尚待進行，可能影響企業投資信心與經濟發展。美國貨幣政策正常化步調領先其他主要央行，加以薪資成長及通膨增溫，未來可能加快升息；ECB緩步朝貨幣政策正常化路線推進；BoJ則因通膨率仍低，維持寬鬆貨幣政策不變；預期歐、日未來經濟成長速度與通膨指標變化將持續影響其貨幣政策方向與步伐。部分新興市場經濟體金融脆弱度升高，主要央行貨幣政策動向亦將高度影響其金融穩定，相關國際經濟金融情勢之發展仍為當前金融市場應關注焦點，宜審慎因應。
參、國內經濟情勢
一、國內景氣溫和，經濟成長轉由內需推動
(一)本年上半年經濟穩定成長，惟下半年成長動能略緩
1.本年上半年，全球景氣穩健擴張，新興科技應用增溫，加以國際原物料行情居高，以及機械需求強勁，帶動台灣出口持續擴增；益以民間消費成長優於預期，經濟成長率上修為3.20%；至第2季為3.30%，連續4季高於3%。
2.展望下半年，國內就業市場情勢穩定，薪資溫和成長，有助維持民間消費意願，加上半導體大廠擴增資本支出，以及政府加速公共建設執行，固定投資成長將明顯回升；惟近期全球景氣步調趨緩，加以貿易爭端持續，8月台經院製造業營業氣候測驗點降至近14個月新低，益以台灣上年同期出口基期較高，預期出口成長放緩。本行預測下半年經濟成長率降為2.30%，全年為2.73%，略低於上年之2.89%。
(二)預期明年經濟成長率略低於本年
預期明年全球景氣穩健擴張，有助維繫台灣出口動能，加以基本工資調高，民間消費將持續溫和成長，以及政府積極推動前瞻基礎建設，國內經濟可望維持穩步成長；惟全球貿易摩擦不斷、中國大陸經濟金融風險、先進國家貨幣政策正常化加劇國際金融市場波動，以及地緣政治風險等國際政經不確定性因素，恐限縮部分國內經濟成長動能。本行預測明年台灣經濟成長率為2.48%，低於本年之2.73%；國內外主要機構預測平均值則為2.37%，低於本年之預測平均值。
(三)今明兩年內需為驅動經濟成長之主要動力
本年以來，全球貿易衝突升溫，衝擊全球貿易量及經濟活動，導致台灣出口成長動能減緩；相對地，固定投資回溫，民間消費維持溫和成長，內需成為推動經濟成長之主要動力。本年及明年，內需對經濟成長率之貢獻由上年之0.83個百分點，分別升為3.02及2.15個百分點。
二、勞動市場情勢穩定，薪資溫和增加
本年以來，隨國內景氣穩健擴張，勞動市場情勢穩定，就業人數續增，至8月為1,145.9萬人（年增率為0.72%）。由於應屆畢業生及暑期工讀生尋職等季節性因素，失業率自6月起回升，8月為3.87%，惟仍係2001年以來同月最低；1至8月平均失業率為3.70%，亦為2001年以來同期最低。
國內經濟穩定成長，企業獲利增加，調薪亦轉趨積極，本年1至7月工業及服務業全體受僱員工平均經常性薪資年增率為2.55%，係2001年以來同期最高；平均總薪資（經常性薪資加計年終及績效獎金等非經常性薪資）年增率則為4.08%，係近4年來同期最高。
三、CPI漲幅尚屬溫和，通膨展望維持穩定
年初以來，由於香菸售價反映菸稅調漲，加以蔬菜價格上漲，以及國內油料費隨國際油價走升調高，CPI漲幅較高，至4月為2.00%。5月起，陸續因電信業者推出行動通訊優惠方案，蔬菜價格受上年同期比較基期較高影響下跌，以及菸稅調高之遞延效應漸減，CPI年增率回降，至8月為1.53%；不含蔬果及能源之CPI（即核心CPI）年增率為1.36%。
1至8月平均CPI年增率為1.64%，主因香菸、油料費及蔬菜等價格上漲；核心CPI年增率則為1.44%，漲幅尚屬溫和。
本年以來，由於國際原油等商品行情居高，推升國內進口物價，8月以新台幣計價之進口物價指數年增率為10.41%，係2010年6月以來次高；躉售物價指數（WPI）年增率亦隨之走升，8月為6.83%，係2010年7月以來次高，輸入性通膨壓力升溫。
不過，由於通訊費率調降，加以菸稅調高之遞延效應將持續減退，通膨率可望趨緩。本行預測本年第4季CPI年增率降為1.03%，全年為1.50%，主要機構預測值則介於1.40%~1.65%之間；明年CPI年增率預測值多較本年為低。
肆、國內金融情勢
一、銀行授信穩定成長，對中小企業放款持續擴增，有利其營運
本年以來，全球景氣及貿易持續擴張，國內經濟穩健成長，企業資金需求轉強，加上房市交易回溫，以及部分銀行資金充裕，增持公債部位，全體銀行放款與投資年增率逐月上升，至6月底為6.04%，係2011年12月底以來最高。之後，逐月回降，至8月底為5.48%，主因企業償還較多借款，加以貨幣機構為支應放款以及大額定存客戶解約之資金需求，對民營商業本票及民營受益憑證投資成長下降，致銀行對民間部門債權成長減緩。
隨國內景氣穩健擴張，中小企業融資需求增加，全體銀行對中小企業放款餘額及比重呈上升趨勢。本年8月底銀行對中小企業放款比重為25.05%，放款年增率則為6.04%，高於全體銀行放款與投資年增率，有利中小企業取得營運資金。
二、M2維持於目標區內成長
本年以來，除2月受春節因素影響，M2年增率較高外，在全體貨幣機構放款與投資持續成長下，M2年增率大抵呈上升走勢，至6月為4.10%。嗣因外資淨匯出，以及銀行放款與投資成長減緩，M2年增率回降，至8月為3.42%；1至8月平均M2年增率為3.66%，仍維持在目標區（2.5%-6.5%）內。
三、短期利率低檔微幅波動，長期利率下滑
為協助經濟持續成長，在通膨穩定下，本行透過公開市場操作，彈性調節資金，維持貨幣適度寬鬆。年初以來，金融業隔夜拆款利率小幅震盪；4月起，受美中貿易衝突加劇、外資賣超台股，以及6月所得稅繳庫等影響，銀行資金調度保守，隔拆利率略升，至6月14日為0.197%；嗣因市場資金轉趨寬鬆而回降，至9月18日為0.174%。惟9月下旬適逢季底，銀行資金調度轉趨審慎，隔拆利率略回升，9月28日為0.187%。
長期利率方面，年初以來，國內10年期指標公債殖利率隨美債殖利率上揚至1月18日之1.1018%；嗣因美中貿易爭端干擾，市場避險需求增強，加以國內資金充裕，台債殖利率下滑，至9月28日為0.8687%。
四、新台幣對美元趨貶
本年1月25日新台幣匯率對美元匯率曾升至29.069。其後，因美國經濟表現優於預期，市場預期美國Fed可能加快升息，加以中東情勢緊張，以及美中貿易衝突不斷，市場避險需求升溫，國際美元走升；益以外資賣超台股匯出資金，新台幣對美元趨貶。至9月下旬，因外資匯入買超台股，新台幣對美元略回升，9月28日為30.551，惟仍分別較上年同日及上年底貶值0.48%及2.30%。
伍、本行主要業務說明
一、考量國內經濟溫和成長及通膨展望穩定，本年以來本行維持政策利率不變
鑑於國內當前物價漲幅尚屬溫和，通膨展望穩定，名目利率及實質利率水準在主要經濟體中相對居中；惟下半年國內經濟成長動能可能減弱，加以今明兩年產出缺口雖然縮小，惟仍為負值，景氣擴張力道不強，益以全球經濟前景仍存不確定性；9月27日本行理事會維持政策利率不變，持續貨幣政策適度寬鬆立場，有助物價穩定及整體經濟金融穩定發展。
目前本行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別為1.375%、1.75%及3.625%。
(一)市場資金適度寬鬆，足以支應經濟活動所需
本年以來，因應國內經濟穩定成長，通膨溫和，本行透過公開市場操作，彈性調節市場資金，維持銀行超額準備於400億元以上之寬鬆水準，市場流動性充裕。貨幣與授信情況大致反映市場資金充裕，足以支應實質經濟活動所需。
(二)與主要國家比較，台灣實質利率居中
本行透過公開市場操作調節資金，國內名目利率及實質利率水準在主要經濟體中相對居中。若以本行預測本年CPI年增率為計算基礎，目前台灣實質利率為負值，惟仍高於多數主要國家，在主要經濟體中尚稱允當。
(三)本行將持續關注國內經濟金融情勢動態，並密切留意國際貿易爭端後續發展、主要經濟體貨幣政策正常化進程（除美國持續升息外，目前歐元區、日本及中國大陸貨幣政策仍持續寬鬆）、新興市場經濟體金融風險等對國內經貿活動及金融市場穩定之影響，適時採行妥適貨幣政策，以達成本行法定經營目標。
二、近期新興市場經濟體匯率大幅波動，新台幣匯率維持相對穩定
全球金融危機之後，先進國家貨幣政策的外溢效應，導致各主要貨幣對美元之波動度擴大，近期部分新興經濟體更面臨貨幣危機；台灣國際收支健全且採行管理浮動匯率制度，維持新台幣匯率動態穩定，長期以來新台幣匯率波動度小於主要貨幣。
(一)採行管理浮動匯率制度，新台幣匯率由外匯市場供需決定
1.台灣外匯市場屬淺碟型，匯率易受國際資本移動影響而呈大幅波動；惟台灣屬小型開放經濟體，貿易依存度高，匯率波動度不宜過大，適合採行具有彈性的管理浮動匯率制度，以避免固定匯率制度無法適時因應國內外經濟金融變動的缺點，又可避免自由浮動匯率制度經常產生匯率過度波動（excess volatility）而傷害經濟。
2.採行管理浮動匯率制度，原則上，新台幣匯率由外匯市場供需決定，但若有不規則因素（如短期資金大量進出）與季節因素，導致匯率過度波動或失序變動（disorder movements），而有不利於經濟金融穩定之虞時，本行將維持外匯市場秩序。
(二)國際短期資金大量且頻繁進出台灣，影響國內匯市安定
1.近年國際資金大量且快速移動，成為新台幣匯率變動之主因。尤其全球金融危機以來，主要經濟體央行非傳統貨幣政策與貨幣政策正常化的外溢效應，造成國際金融市場波動加劇。
2.短期外資進出為決定新台幣走勢的主要因素。
(1)2016年1月至2018年8月，全體外資進出占銀行間外匯交易之比率達50.8%，其中前20大外資進出占全體外資資金進出總額之40.5%，占銀行間外匯交易之比率則為20.6%。
(2)本年4月起，外資持續淨匯出，新台幣對美元匯率呈逐月貶值趨勢，至8月外資淨匯出減緩，新台幣對美元匯率貶幅亦隨之縮減至-0.53%；顯示短期外資進出為決定新台幣匯率升貶的主要因素。
(三)新台幣匯率受國際匯市影響，與美元指數、韓元、星幣、及人民幣匯率之走勢呈高度相關
新台幣匯率波動除深受外資及廠商匯出入影響外，亦受國際匯市影響，本年至9月26日新台幣匯率與美元指數相關係數達-0.94，與韓元、星幣及人民幣匯率連動程度高達9成以上，相關係數分別為0.92、0.99與0.94。
(四)近期部分新興經濟體面臨貨幣危機，新台幣匯率相對穩定
1.歐美日先進經濟體之貨幣政策透過跨境資本移動、融資槓桿、信用創造及資產價格等管道形成全球性金融循環，致新興市場經濟體受到其貨幣政策外溢效應波及；部分新興市場經濟體因債務大幅攀升，不利金融穩定。
2.本年以來，美元利率與匯率雙升，全球流動性有逐漸減少之虞，加上美中貿易摩擦加劇，引發國際資金撤出新興市場經濟體，對體質欠佳之新興市場經濟體形成莫大壓力（註12），當地金融市場多已出現動盪，迫使其政府提出各項安定措施，例如，阿根廷向IMF尋求500億美元的備用融資、土耳其央行接連調升政策利率等（註13），冀望恢復投資人信心、減少資本外流。
3.受新興市場全球風暴的影響，阿根廷、土耳其等國陷入貨幣危機，本年9月28日，阿根廷披索與土耳其里拉分別較上年底貶值超過50%、35%。野村控股（Nomura Holdings Inc. ）9月間發布最新分析達摩克利斯指數（Damocles）亦顯示（註14），目前有7個新興經濟體面臨匯率風險，這些國家分別是斯里蘭卡、南非、阿根廷、巴基斯坦、埃及、土耳其和烏克蘭；台灣、南韓等國的匯率風險則相對偏低。
4.相對其他新興市場經濟體，台灣之國際收支健全、經常帳持續順差、外匯存底充沛及政府外債極低，承受國際資本移動衝擊能力佳，有助新台幣匯率維持動態穩定。
(1)台灣經常帳持續順差，且自2008年以來呈現上揚走勢，另本年8月底外匯存底約4,599億美元，顯示國際收支健全及外匯存底充沛。同時，截至本年6月底政府外債僅約1億美元；自2008年以來貨幣機構存款及放款與投資均呈現正成長，顯示金融體系流動性充足。因此，台灣承受資金外流的能力較佳，有助新台幣匯率維持動態穩定。
(2)2017年國際美元走弱，包括新台幣在內之主要貨幣對美元升值；2017年底與2016年底比較，新台幣對美元升值8.1%，惟升幅小於歐元（13.7%）、韓元（12.4%）、泰銖（9.8%）及新加坡幣（8.2%）。本年4月起，國際美元轉強，加以外資淨匯出，新台幣對美元走貶，9月28日較上年底貶值2.3%，貶幅相對歐元、韓元及人民幣等溫和。
(五)本行調節匯市，旨在減緩匯率過度波動，而非扭轉趨勢。就短期間或長期趨勢而言，新台幣對美元匯率有升有貶，呈雙向變動。另根據國際清算銀行（BIS）編製的新台幣對一籃通貨之名目有效匯率指數（NEER）而言，短期或長期間亦呈雙向變動，2001年以後新台幣NEER大致呈下降趨勢，惟2010年以後大致呈上升趨勢，顯示本行並未偏採弱勢或強勢新台幣匯率政策，新台幣匯率向來維持動態穩定。
(六)新台幣對美元匯率波動幅度低於其他主要幣別
全球金融危機之後，各主要貨幣對美元之波動度加大，新台幣對美元匯率波動度則維持相對穩定；本年以來，新台幣對美元匯率波動幅度，仍小於日圓、韓元及歐元等主要貨幣。
(七)本年以來，新台幣有效匯率指數大致持平，維持台灣出口價格競爭力
1.根據BIS編製之NEER，2018年9月24日與2017年底比較，新台幣NEER略升，而美元、歐元、日圓及新加坡幣之NEER升幅均大於新台幣。
2.又根據BIS編製的實質有效匯率指數（REER），本年8月與2017年12月比較，新台幣REER貶值0.35%，而美元、日圓、歐元、新加坡幣、韓元及人民幣之REER則呈升值，顯示台灣以REER表示之出口價格競爭力相對主要貿易對手略有提高。
陸、我國數位金流發展現況
鑒於建構完善的金流體系有助於帶動數位經濟的發展，近年本行持續致力於發展高效率及安全的數位金流基礎設施，除大額支付已全面數位化外，零售支付機制亦領先其他先進國家，提供全年無休的快捷支付服務，現正積極推動行動支付。至於標榜去中心化作業之虛擬通貨，迄今仍有諸多問題尚待克服，無法取代現行中心化的貨幣體制及相關之金流設施。為因應數位科技的發展，本行並已擬定多項重點工作，持續強化數位金流設施。
一、我國數位金流的發展
(一)大額支付系統全面數位化，並提供金融交易與零售支付結算系統之清算服務
我國大額支付系統已全面數位化，2002年央行同資系統全面採行即時總額清算機制（RTGS），並陸續與票券、債券、股票等結算交割系統及處理信用卡交易等零售結算系統連結，使金融市場及零售支付交易，皆可透過央行同資系統進行電子化清算作業。
本（2018）年1至7月央行同資系統營運金額達新台幣320兆元，較上年同期成長6.2%。
(二)零售支付網絡遍及全國，並已提供全年無休、即時又便宜的快捷支付服務
零售支付發展主要是透過央行同資系統連接財金公司之跨行金融資訊系統，再與全體金融機構（含基層金融機構）串連，建構出遍及全國的數位金融支付結算網絡，並於1987年起提供消費者24小時不間斷、安全、有效率的快捷支付服務。
根據BIS報告（註15），我國零售快捷支付系統之建置，領先其他主要國家。新加坡、美國等國近年才陸續推出24小時營運的零售快捷支付系統，香港與日本則預定於近期推出。
本年1至7月財金公司跨行金融資訊系統營運金額及筆數，為新台幣123.34兆元及5.18億筆，分別較上年同期成長6.16%及9.87%。
(三)積極推動行動支付，深化普惠金融
上年10月財金公司協同銀行推出QR code共通支付標準，提供轉帳、繳費、繳稅及消費扣款等多項服務，累計至本年8月止，交易金額已有新台幣105億元。另外，本年8月，QR code共通支付標準在VISA等國際信用卡組織宣布加入後，進一步與國際接軌，適用的支付工具將涵蓋國際信用卡，預定本年底提供信用卡QR code共通支付之購物消費與繳費服務。
二、虛擬通貨面臨之挑戰
(一)規模遠低於其他資產，與實體經濟的連結程度低
目前全球市場交易的虛擬通貨多達1,900種，本年初總市值曾超過8,200億美元，但近期受到各國加強監管及美國證券交易委員會拒絕比特幣ETF上市，以及該國司法部門正在調查虛擬通貨是否涉入人為操縱等情事的影響，價格大幅下跌。
本年8月底，虛擬通貨總市值降至2,254億美元，較1月底減少超過7成。目前虛擬通貨規模仍遠低於其他資產，與實體經濟的連結程度甚低。
(二)虛擬通貨不具備現行貨幣體制的信任機制
回顧貨幣扮演支付工具的歷程，即是圍繞在建立信任基礎之歷史，在法幣出現前，由私部門所各自發展之貨幣，不易獲得民眾普遍的信任，之後，藉由央行與商業銀行雙層金融體系之制度性安排，包括貨幣發行準備、存款準備金制度、央行最後融通制度與存款保險機制等，再透過貨幣政策操作，維持物價與金融穩定，才成就現今具有穩固信任基礎之貨幣體制，並成為現代數位金流發展的重要基礎。
我國「中央銀行法」明訂本行四大經營目標（註16）即為該制度性安排的體現。而虛擬通貨目前規模尚小，且面臨供給量無法彈性調整、價格波動大等諸多挑戰，有待克服（註17），尚不具備上述貨幣體制的信任機制（註18）。
三、數位經濟下本行持續推動之重要工作
未來本行仍將持續強化金流基礎建設，相關重點工作如次：
(一)持續確保民眾對新台幣的信任，並採行有效的貨幣政策，以維持國內物價與金融穩定
本行將持續引入新科技，讓法定貨幣在數位時代更具安全與效率，並將本於職責，以審慎的態度，擬定妥適的貨幣政策，透過現行雙層金融體系的制度性安排、順暢的支付系統及適當的貨幣政策操作，建立民眾對於新台幣的信任，營造出有利於數位經濟發展的環境。
(二)持續強化金融基礎設施，並研究利用新技術改善支付系統之運作效率
近期國際間央行陸續研究分散式帳本技術（DLT）應用在跨行支付及結清算作業之可能性；上年起，本行與外部機構合作，亦陸續完成銀行間代收代付業務等DLT實驗案例，測試結果與國外一致，均顯示DLT之交易處理效能與效率並未優於中心化作業系統。未來本行將持續選擇適當之業務，與外部業者合作交流，共同提升我國支付系統效率。
(三)認同國際間大多數央行對發行央行數位貨幣（CBDC）持審慎的看法，並持續關注此一議題
由於民眾使用之通用型CBDC，涉及問題較複雜，包括技術與資安、政策，以及使用者隱私保護等議題，宜審慎考量。目前國際間主要央行對於發行CBDC之態度，大多仍處於構思階段；美國Fed及荷蘭、丹麥、瑞士等歐洲國家央行已公開表達無發行計畫；本行仍將持續關注國際發展情形。
(四)支持將虛擬通貨交易服務提供者，適時納入監管體制，尤其是洗錢防制
虛擬通貨因價格波動大、詐騙案例多，以及匿名交易之特性易被用於洗錢、資恐等行為，潛藏風險。我國亦關注此一監管發展，現階段政府相關單位正進行會商，研議如何將虛擬通貨交易平台納入洗錢防制體系。目前金管會已要求全體銀行，在接受虛擬通貨交易平台業者及其客戶時，應進行KYC，並落實用戶實名制等。
(五)鼓勵DLT多與實體經濟應用案例連結
虛擬通貨雖有其相關問題，但支撐其運作之DLT具發展潛力，尤其是交易過程中需要各方即時掌握交易資訊，且無需中心化單位來協調相關運作過程之業務，則可能藉由許可制之DLT運作機制，完成文件標準化、訊息同步化與作業自動化。本行鼓勵業界開發DLT應用時，多與實體經濟應用案例連結，例如：在全球貿易融資及跨境支付等方面，採用DLT或有其發展潛力。
(六)持續完善多元支付環境，惟現金支付仍有存在必要
本行將持續完善多元支付環境，但不會忽略實體現金之重要性，目前民眾仍會使用現金，本行爰有提供之義務；此外，當支付系統運作失靈時，民眾亦須仰賴實體現金支援；另在多元支付社會，仍須考量數位落差（digital divide）之問題，提供民眾使用現金之環境，包括商家不得拒收現金。
柒、結語
以上謹就國內外經濟金融情勢與本行主要業務，提出簡要報告。至於本行調節金融、通貨發行、外匯管理及經理國庫等業務概況，則置於附錄，敬請卓參。
本行肩負維持物價穩定等法定職責，隨時密切注意國內外經濟金融情勢發展，妥適運用各種政策工具，以達成政策目標。本行業務素承各位委員鼎助與支持，謹藉此機會表達衷心感謝之意，今後仍請各位委員時賜指教。謝謝！
註1：WTOI為全球商品貿易情勢之領先指標，係將與全球商品貿易量具高度相關及領先性之相關項目（出口訂單、國際空運量、貨櫃港口吞吐量、汽車生產與銷售量、電子零組件貿易量及農業原物料貿易量）合併之單一綜合指標。

請中央銀行楊總裁說明。
楊總裁金龍：主席、各位委員。報告吳委員，我們現在密切注意中美貿易的摩擦，對於全球的貿易跟全球的經濟會不會產生重大影響。如果會的話，當然會採取適當的政策來因應。
吳委員秉叡：最近這幾個月以來，甚至這一、兩年的趨勢，美國的利率是一直在上揚，這對台灣的影響是不是愈來愈大？美金利率上揚使得外面的資金，尤其是全世界各地的資金都往美國流動，你研判這對台灣的貨幣會產生什麼狀況或影響？
楊總裁金龍：基本上，台灣的流動性是非常地充沛，所以到目前為止美國的利率升息，對我們台灣的金融市場沒有造成重大影響。
吳委員秉叡：我知道目前沒有，但是前幾天有媒體報導，可能大家對金融帳淨流出不太了解，所以能否請你說明一下，不然又在網路上流傳，好多人也都搞不清楚，誤以為是台灣的政府做太差，或者是台灣的央行有問題，不然連續那麼多季的金融帳都是淨流出。這部分可否請你說明一下？
楊總裁金龍：壽險業的資金流出或國外證券、外資流進來，這都不會造成國際收支裡面金融帳淨流出或淨流入。金融帳的淨流出主要是因為經常帳的順差，經常帳順差一定會造成金融帳的流出。
吳委員秉叡：對，但是媒體不是這樣講的。從某個角度來講，金融帳淨流出代表台灣的經貿是健康的，因為我們是貿易順差國，我們的外匯存底一直在累積。

金額不大是多少？

請曾委員銘宗發言。
曾委員銘宗：主席、各位列席官員、各位同仁。總裁，今天本席就從你的業務報告來跟你討教，在第12頁裡面有一個圖表，關於本年以來新興市場經濟體股、匯價漲跌幅的情況。我們可以看到，基本上匯市的部分跌得非常的深，其中像巴西是-16.94、土耳其是-36.88、阿根廷跌得最深是-53.83，他們的匯市跌這麼深，我相信對這三個經濟體已經產生重大的衝擊。另外，股市的部分跌得最兇的是菲律賓-14.97、中國大陸-14.69。我要請教你的是，你認為這些新興經濟體的股匯市未來的走勢是什麼？因為你一直在談過去，我要請教你，關於這些新興經濟體未來的股匯市走勢，你的預估和看法為何？

請中央銀行楊總裁說明。
楊總裁金龍：主席、各位委員。基本上，我們有列了四個風險……
曾委員銘宗：你先講你的，我後面會陸續問……
楊總裁金龍：基本上，如果這些風險持續惡化的話，他們的股匯市還是要密切的注意。
曾委員銘宗：你講有四大相關的風險，第一個是美國貿易政策不確定性風險，你也特別提到美中貿易摩擦持續升溫，關於美中貿易摩擦，你預估會拖多久？
楊總裁金龍：一般來講，包括我們自己的評估，可能會持續一段時間。

一段時間是指1年或2年？

會發生在哪一個部門？
楊總裁金龍：外溢效果的話，剛剛我也有說明，外溢效果是在於如果全球的貿易量下降，如果全球的經濟都下降，因為台灣是一個小型開放的經濟體，所以這對台灣的衝擊就會比較大。

衝擊最大時GDP會降多少？

那最壞、最差的情況呢？
楊總裁金龍：說實在的，這不太容易做評估啦。

那我就不為難你了。
另外，有關貿易部門的相關貿易摩擦會不會延燒到金融部門？會不會因為實體上的貿易摩擦，衍生有關金融面的外溢效果？尤其是總裁剛才提到的外溢效果，會不會衍生到金融面的外溢效果？
楊總裁金龍：如果從以往的例子來看，2008年、2009年之全球金融危機，基本上，那一次全球的金融危機非常大，但臺灣卻是很平穩的度過，最重要的是，當時我們的經濟下降非常大。其實我剛才也說明過，因為臺灣的流動性很足夠，特別是外幣的流動性，我們是很足夠的。
曾委員銘宗：我覺得你已經回答我的問題了，我問你會不會延燒到金融面，會不會產生金融危機，你的答案是「會，但是我們的外匯存底很夠，所以足以抵擋可能發生的金融危機」，是不是？

明年也是這樣子嗎？
楊總裁金龍：是，75元左右
曾委員銘宗：另外，您在報告中對於有關臺灣經濟成長率的部分，今年國內的預估平均是2.61%，明年是2.43%，國外機構的預估，平均是2.69%、2.37%，很明確的，臺灣的經濟基本上是往下走的，而且是每一季往下走的情況，這樣的解讀對不對？
楊總裁金龍：應該不是說往下走，而是上升緩慢，因為經濟成長率仍是維持成長，這一條線是一直往上，只是說它爬的速度比較慢而已。
曾委員銘宗：我知道啦，我的意思是說我們的成長率在往下降。

9月28日？

但是你的標題是台幣對美元是趨貶的。
再來，你在報告第44頁所寫的基本上是支持虛擬貨幣應納入監管體制，對不對？

請問主管機關是誰？
楊總裁金龍：現在金管會對於買賣比特幣虛擬通貨的部分，如果跟銀行涉及到關係時，他們認為必須要實名制，所以到目前為止是這個樣子。

其他國家有關虛擬貨幣的主管機關是央行還是金融主管機關？

所以你建議虛擬貨幣納管後的主管機關是金管會？

所以你不贊成？
楊總裁金龍：也不是說不贊成啦，就是……

你到底是贊成還是不贊成？
楊總裁金龍：不贊成，因為中央銀行沒有著力點。

所以你不贊成由央行擔任主管機關？

不贊成？

所以你是贊成由金管會來擔任主管機關？

請賴委員士葆發言。
賴委員士葆：主席、各位列席官員、各位同仁。總裁，請問你上任至今多久時間了？

請中央銀行楊總裁說明。

你同不同意他的觀點？
楊總裁金龍：他所謂的草包經濟學，據我的瞭解是指科學要有科學實事求是的精神，這一點我滿贊同的。他還說一個政策建議必須要經過嚴謹的研究以後才提出來，關於這一點，我們認為我們也是相當嚴謹的提出來的。
賴委員士葆：這幾個字等於是全盤否定央行的匯率政策，你要不要去回應他「我不是草包經濟學，而是草根經濟學」，我們都是從庶民的角度出發，你不是說你從恆春出來的，對不對？
楊總裁金龍：如果就新台幣的匯率來講，可以很清楚的發現，我們一貫都認為新台幣是有升有貶的，在理論上，很直覺的，我們很容易認為他是指阻升不阻貶，但實務上，這句話是很困難的，基本上……
賴委員士葆：我請教你，面對高房價，面對低利率，你在報告的第30頁寫的很清楚，一年期的定存利率是1.065%，CPI是1.5%，所以實質利率是負0.435%。

增加很多哦！
楊總裁金龍：增加0.1%，我們對於明年物價的預測是負1.05%……
賴委員士葆：你不要跟我講這個，我的時間有限，請你告訴我，面對這樣的情況，你怎麼做？利率這麼低，房價這麼高，然後財政部的稅改拚命圖利有錢人，你應該do something啊！央行能不能做一點事情，讓普羅大眾、草根的人感受到央行有替他做事，這才是草根啊，你剛才不是說你要做草根？
楊總裁金龍：貨幣政策有其決策的過程，也不能夠說要怎麼樣就怎麼樣，基本上，第一，我們的經濟成長率不是非常高，第二，我們的物價相較而言仍是溫和的，請委員看一下數據，中國大陸是負0.71%，瑞士是負0.85%……

你不能比爛嘛！你要比好的啊！

你不是暗指這個意思嗎？

是同意的？

那第三呢？

人民幣有達到10%嗎？

人民幣未來是看貶還是看升？

很難說？

你要不要去抓或是再次呼籲？說這個交易屬於非法交易。
楊總裁金龍：中央銀行只能呼籲啦！我們只能呼籲要小心，但我們沒有職權去抓他。

那個是不是非法交易？

請徐委員永明發言。
徐委員永明：主席、各位列席官員、各位同仁。總裁前面有講到，其實你上任大概是七個多月？

請中央銀行楊總裁說明。

也是第二個會期來到立法院備詢？

就是不好意思自己講。
楊總裁金龍：評比當然是由外面的人來評比，我還是在努力當中。
徐委員永明：楊總裁，醜媳婦還是要見公婆，明年我想他們就會有評比出來。

在央行有辦公室？

你們的一些重要決策他會參與嗎？

不過你的報告基本上是認為有往上調的空間……

是有這個空間嘛！
楊總裁金龍：對，除了這個以外，我們還是必須要再評估。

那你覺得是幅度的問題嗎？

補充？那會不會變成是民眾的困擾？

但問題是你們推多久了？

要強化嗎？

目前還是六成？
楊總裁金龍：對，還是六成。
徐委員永明：如果它更往上漲，就像你講的明年經濟靠內需，可是我們擔心內需是不是炒房……
楊總裁金龍：300萬這是個案，這個並不多。

已經3家了。

請余委員宛如發言。
余委員宛如：主席、各位列席官員、各位同仁。台灣三低，包括低利率、低利差及低經濟成長率的情形已經太久了，其實再繼續這樣下去，對台灣可能非常不利，尤其是在亞洲國家，我們僅次日本，是倒數第二名。楊總裁在第三季召開理監事會議，還是要繼續維持三低，這部分其實引起大家許多的討論，當然我覺得楊總裁的表現很好，開放討論，但是事實上我們還是想要知道未來這樣的趨勢是不是適合台灣？現在全球已經慢慢進入利率正常化的時代，尤其是今年是金融海嘯後的10年，已開發的國家，像是美國都已經開始帶頭升息，這是一個國際的趨勢，我們是不是要順應這個趨勢？
另外我昨天也詢問過財政部，我比較擔心的是，眼見不久的將來，電價、油價、健保費、學雜費以及基本工資其實都要調漲，這些調漲全部都加諸在老百姓身上，那個感覺是會被放大的，雖然我們的基本工資一直在調升，但是我也很擔心這個調升的幅度趕不上物價膨脹的速度，會被吃掉，實質薪資的提升其實是看不見的，甚至可能是凍漲的，其實也有人講，台灣已經邁入停滯性通膨的狀況，所以在全球油價上漲，美國帶頭升息，台灣又進入停滯性的通膨狀況，總裁覺得我們的利率還可以維持不變嗎？不變的原因為何？有沒有打算調升？

請中央銀行楊總裁說明。
楊總裁金龍：主席、各位委員。委員剛才提到停滯性的通膨狀況，我跟委員報告，台灣現在沒有這樣的情況。剛才第一張圖，有一些國家調高利率，這些國家調高利率，特別是新興亞洲國家以及一些歐洲國家調升利率，主要是因為它的貨幣大幅貶值，通膨上升，所以他們就調高利率。
余委員宛如：他們的景氣過熱，你的意思是這樣？
楊總裁金龍：不是景氣過熱，而是他們的匯率大幅貶值，匯率大幅貶值的結果就是一定要調高利率。香港升息一碼是因為它是聯繫匯率制度（Currency Board），所以它要跟美國一起升息。有關歐洲的部分，歐洲的緊急寬鬆政策逐步退場，事實上歐洲是到明年夏天才要考慮調升利率。日本則是說它的通膨都無法達到2%，很長的一段時間都要維持低利率，所以……
余委員宛如：所以總裁針對這一張表的各國情形，其實你都有見解跟看法。

所以總裁認為台灣沒有升息的必要？
楊總裁金龍：到目前為止，還沒有升息的必要。

那麼你認為什麼時候會有升息的必要？
楊總裁金龍：剛才我也說明過，我們在12月會召開理事會，屆時會再做決定。

好。
我們很高興看到楊總裁逐漸走出自己的路，所以就是「彭規楊不隨」，我覺得這是一個好現象。
楊總裁金龍：基本上我們的方向都一樣，我跟彭前總裁的方向都一樣。
余委員宛如：方向都一樣，但是做事的方法也可以改變嘛！換句話說，你也是很開放討論，是吧？所以我想請教楊總裁，根據你兩天前提出來的報告，你也強調台灣要提升國內的投資，所以其實台灣現在最需要的是要有一套財經政策來攪動原本穩定、偏安、保守的局面，這才是最重要的一件事情。

請中央銀行楊總裁說明。

請問人民幣占的比例有沒有超過10%呢？

5%呢？

請問排序是第3位嗎？

做正面調整還是反面調整？

你如何解釋超額儲蓄增加？

投資下降？

投資下降對我們的GDP會不會造成影響？

對。
楊總裁金龍：維持，不是很高。
費委員鴻泰：相對於蔡英文總統上台那年是下降的，而且下降滿多。從超額儲蓄增加，投資減緩，外資來台的投資也減緩，你看好台灣明年的GDP嗎？

你們可以稍微喘口氣。

還是掛在帳上？
楊總裁金龍：對，那是中央銀行……
費委員鴻泰：我猜，掛兩年、三年或連掛十年你們都敢掛上去。

不會。

我們來看看。

請王委員榮璋發言。
王委員榮璋：主席、各位列席官員、各位同仁。剛剛聽了幾位委員的質詢，可以深刻感受到利率到底要升、要降，或者不動，都有利弊得失，對不同的人、不同資金、不同財產持有人及不同投資等等都有不同的影響，其實是高度考驗央行的能力，還有董事會決策時的評估與判斷，其實是一件不容易的事情。我就其中一部分影響請教總裁並與總裁討論，那就是房貸的問題，最近有部分行庫出現房貸逾放比攀升的現象，因此央行提出示警，也傳出央行曾經向行庫徵詢意見，了解最新情況，包括房貸占比是前幾大的幾家行庫，考慮從房貸寬限期介入，提出管控措施，希望能夠防止系統性的風險擴張，這是央行自從解除豪宅貸款之外的全部房市管制措施以來，再度對房市問題表達關切。以目前的情況來講，央行已經看到什麼樣的問題和存在的風險？

請中央銀行楊總裁說明。
楊總裁金龍：主席、各位委員。以目前來看，房市價格稍微上升，豪宅則是盤整，因為我們非常密切注意房市的發展，到目前為止我們覺得銀行在房市貸款方面還算穩健，如果從呆帳率0.24%來看並不高，所以我們是有進一步了解的。

這是現況？

認為問題不大？
楊總裁金龍：對，問題不大。
王委員榮璋：也就是說，以目前的措施及銀行的狀況，還有貸款戶等等各種狀況而言，在可預期的未來不致發生系統性風險？

所以總裁認為這樣的問題不是一個問題？

目前還是健康和良好的？
楊總裁金龍：是健康良好的。以利差來講，拿臺灣和其他國家相比，臺灣的利差還算是高的。
王委員榮璋：剛剛講的是銀行的部分，如果再加上保險，銀行的部分大概有10兆元，就我了解，保險的部分大概是20兆元，這樣子問題大不大？
楊總裁金龍：以銀行來講，我認為問題不大，而且和去年相比，1月到8月的獲利率都比去年高，這是銀行的部分。至於保險業，保險業比較擔心的是負債（保險金）的資產要如何配置，唯一比較大的問題是在這裡。因為保險業要投資長期債券，但臺灣是缺乏的，在這種情況下，保險業就必須走出去，但是要出去主管機關又有某些限制，這是它唯一比較大的問題。
王委員榮璋：這是為了對保戶有所保護，當然就要有所限制。

這樣看起來我們的資金有沒有缺乏？

就您的專業來看呢？
楊總裁金龍：因為臺灣不缺資金，所以資金進來時中央銀行就關心兩件事，第一，資金到哪裡去了？如果是到房地產去的時候，中央銀行就會關心它，因為這個會涉及到銀行的風險，也就是會涉及到我們金融穩定的問題，這個就是為什麼我們前一期會有信用管制主要的原因。
另外，資金進來的時候，對於新台幣匯率會造成什麼樣的影響，這個是中央銀行比較關心的兩件事。
王委員榮璋：所以您認為如果我們大赦，會進來多少資金？這樣的資金是做什麼樣的投資運用？是放在床底下、放在銀行裡面，還是放到投資項目？會投資哪一些項目？這是我們央行要關心的。
另外，對於整體的影響會是什麼？我想這樣的情況其實很明顯，我們不缺資金，而且資金進來不當的情況又會造成我們的損害跟損傷，無論是對於我們金融體系或是對於國內市場的情況，所以我們要不要甘冒這樣的風險，用大赦等方式來吸引資金回到台灣，我想這個答案已經非常清楚，謝謝總裁。

請郭委員正亮發言。
郭委員正亮：主席、各位列席官員、各位同仁。楊總裁，剛剛賴士葆委員跟費鴻泰委員都有提到陳旭昇教授的批評，他們沒有深入內容，我想就深入內容來跟你討論一下。
事實上陳旭昇教授針對的文，就是你們8月29日發表台灣國際收支資金淨流出的說明，你們有一句話提到要降低超額儲蓄及資金淨流出，就要增加國內投資、擴大內需引擎，這是央行的用語，陳教授認為這是形式主義的發言，這有兩個部分，第一個是好像央行都沒責任，因為坦白講，增加國內投資、擴大內需引擎都是經濟部、國發會的事情，跟你沒有關係，你認為跟你有沒有關係？

請中央銀行楊總裁說明。
楊總裁金龍：主席、各位委員。根據中央銀行法，我們有四大資金……
郭委員正亮：總裁，你不要扯到那裡，他後面有肯定你們對台灣經濟的描述，你們說台灣經濟成長的動能高度仰賴國外需求，所以導致長期經常帳順差及資金淨流出，可是經濟就容易受到國際景氣波動的衝擊，出口產品及市場高度集中，容易受單一特定產業跟國家景氣的影響。
坦白講，你這裡講的就是中國大陸跟東南亞，但我不管，他這句話是肯定，問題是台灣經濟會變成這樣的結構，央行沒有責任嗎？

我先問你央行的責任是什麼？

貨幣政策導致這種結果的原因何在？是不是因為你長期把台幣貶值？
楊總裁金龍：我們一直在講新台幣有升有貶，我們的報告……
郭委員正亮：如果台幣不升值，你如何擴大內需？

不是吧！你現在又歸到市場機制。

你的建議是什麼？

這樣要政府幹什麼？市場決定就好了嘛！

所以你意思是我們的保險業去海外投資是不得不了嘛！
楊總裁金龍：是，不得不。

它沒有選擇嘛！
楊總裁金龍：對，當然。
郭委員正亮：現在我們金管會又規定上限是65%，你這樣不是卡死它嗎？

是這樣嗎？

表示以前不可以？

是嗎？不是你們嗎？

請施委員義芳發言。
施委員義芳：主席、各位列席官員、各位同仁。剛才郭委員的質詢較為剛性，本席現以柔性的方式來與楊總裁探討一些問題。方才有委員提到200元紙鈔之事，本席雖然不喜歡其圖像，但是卻非常愛用200元紙鈔，在錢包中尚有不少。

請中央銀行楊總裁說明。

但還是要持續觀察其變化。
楊總裁金龍：對，還是會再修正。油價的影響是普遍的，而最主要的穩定力量，是在經濟部。
施委員義芳：關於匯率問題，央行與金管會在過去兩年的資料中一直提到，只要外資大幅匯入，新台幣就會升值？反之，則新台幣就貶值。

是我們做生意的對策較好？
楊總裁金龍：對。所以，我們的出口成效也不是純粹從匯率的升貶幅度來判斷。
施委員義芳：在過去18年來，在彭總裁任職與你最近接任的期間，新台幣一直呈現穩定走勢，也因為這樣的穩定走勢，顯得各國貶值得相當厲害，在此情況下，會被認為是我們有意在操縱匯率，請問總裁的看法如何？
楊總裁金龍：不會，因為操縱匯率的定義是，取得了不當的利益、不合理的競爭優勢；另一則為明明是升值的態勢，你又將之拉回；或是明明是貶值，你又將之拉回，但事實上匯率是很難如此操作的，所以我們在報告中提到，中央銀行的政策是維持動態穩定，但是沒有辦法去扭轉它的趨勢，因此，我們絕對不會去操縱匯率，我向委員保證絕對沒有。
施委員義芳：好。接著請教財金公司趙董事長，在8月18日，全台28,771台ATM大當機，其實在此之前的前二週，就已有一些問題發生了，但是你們並未當成一回事，所以，其後就發生了大事。IBM軟體事業部總經理也公開表示，這是一個非常輕微的風險異常，請問楊董事長，可以接受此一說法嗎？

請財金公司趙董事長說明。
趙董事長揚清：主席、各位委員。我是沒有聽到他這麼說，但是在當天11點多，IBM團隊與我們一起召開記者會時，他是很慎重地對外說明，說這個當機是他們的IMS系統發生問題。
施委員義芳：這個「非常輕微的風險異常」是對媒體說的，妳貴為董事長，都不知道他說什麼。在事前沒有系統更新，亦無病毒及駭客入侵，但也不知道是何原因，財金公司後來有沒有找到問題所在？
趙董事長揚清：向委員報告，當天的記者會或者是在我們的聯合聲明稿中，確認是IBM的IMS系統發生問題，至於其細節及技術問題，可否請林總經理說明。

請節省我的發言時間。

請財金公司林總經理說明。
林總經理國良：主席、各位委員。向委員報告，那個現象是有找到，IBM也提供了一個解決的程式，給我們去做修正。他確認這樣的事情不會重複發生。
施委員義芳：你講得很籠統，不過，本席也蒐集到IBM向你做的報告，讓你看一下內容：第一、提供同地備援系統接管解決方案。第二、研訂IMS系統異常恢復程序。第三、安排24小時人員之值班。第四、檢討事件之應變與通報程序。以上四點，對嗎？
林總經理國良：是的，這些事項都在進行。
施委員義芳：好，我們倒退回來看，財金公司從未有24小時人員之值班，從未進行同地備援，也從來沒有做IMS系統異常的恢復程序。這麼說，對嗎？
林總經理國良：這樣可能有點出入，這些事情我們都有在做，例如24小時人員之值班，原來是用財金公司工程師在排班，這事件由於是IBM的責任，所以，我們要求IBM的工程師也要加入我們24小時的排班。
施委員義芳：你知道這次ATM當機的原因為何？本席以工程的推測告訴你，就是有很多人去領錢，但領不到錢，所以，打電話去財金公司，打了很久都找不到人，最後就當機了。有很多人去領錢，最後領不到錢，也不知是何原因，又找不到人，財金公司層層通報，在一個半小時後才處理，是這樣嗎？
林總經理國良：其實那天是星期六清晨，以財金公司來看，其交易量是相對小的，……
施委員義芳：你其實是在找時間上的理由，否則就告訴我，怎麼會當機？
林總經理國良：關於當機的原因，較為技術性的說法，就是IMS系統的記憶體被不明原因覆蓋，造成它的當機，不是交易量高的原因。
施委員義芳：我說的是，民眾領不到錢，打電話去又找不到人，是在一個半小時後才把系統維護處理好，這樣需要一個半小時的時間。
林總經理國良：向委員報告，我們是24小時都有人在值班的。
施委員義芳：我不想聽你的解釋，請趙董事長回答問題。
趙董事長揚清：實際上我們是每天24小時全年無休，在聯管系統及op系統都有人在看，……
施委員義芳：那就奇怪了，你們現在要安排24小時人員的值班，若已經有人值班了，為何還要做此安排呢？那麼你們的報告不就是在詐騙金管會嗎？
趙董事長揚清：我們本來就有24小時的值班，在此事發生之後，IBM也派他們的工程人員加入我們共同值班。
施委員義芳：請看看IBM在近兩年的當機事件，有財金公司、郵局、台企銀及合作金庫等，如果此事是發生在工程界，這些廠商早就被送停權了，而你居然對IBM無動於衷，是這樣子嗎？
林總經理國良：向委員報告，其實郵局、台企銀、合作金庫等的狀況與我們不大一樣，……
施委員義芳：我提醒你的是整個系統的問題，不論狀況是否一樣，就是有當機之類的問題嘛，你還在此辯解，你這總經理是怎麼當的？我限你們在一個星期內，將你們所有的問題詳細地列出來提供給本席，因為你提供給金管會的報告都是教條式的內容，沒有列出原因，不知道問題在哪裡，本席給你們一個星期的時間，將所有的問題找出來，可以嗎？

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現在繼續開會。
請羅委員明才發言。
羅委員明才：主席、各位列席官員、各位同仁。我們看到台股直直落，今天大概又跌了一百多點，而一些好股票如台積電，成了外資的提款機，外資不斷地賣超，請問總裁，據央行的統計，他們在上半年度匯出了多少？

請中央銀行楊總裁說明。
楊總裁金龍：主席、各位委員。我記得金管會有這方面的數據，我們不公布這個數據。
羅委員明才：大概呢？外資持續地匯出，變成是一個趨勢，為什麼？
楊總裁金龍：如果與其他股市相較，我們的股市還算好的。

是與美國比較嗎？
楊總裁金龍：美國是持續在創新高，我們大概也都是在一萬一千點左右上下。
羅委員明才：這幾天的股市是一天一百多點，不斷地跌，究竟全世界發生了什麼事？中美貿易戰開打，不是一、二天就能結束，請問楊總裁的看法，他們會持續多久？台灣會不會遭無辜殃及？

是十年、二十年？
楊總裁金龍：不會啦，應該不會預測到那麼久，起碼半年或一年。
羅委員明才：半年或一年？其他人說一開打，起碼是會有二十年的影響。

所以台幣會大貶嗎？
楊總裁金龍：我還是一再的強調，新台幣有升有貶，很難去說它會大升或是大貶。
羅委員明才：對啊！新台幣有升有貶，但是，從去年的1月到現在，台幣貶了多少？

29.848元？
楊總裁金龍：對，去年底。

那在之前是29.5元。
楊總裁金龍：前一年是32.279元，也就是105年底是32.279元。
羅委員明才：這樣算一算，台幣已經貶值了幾個百分點？

我們台幣會不會步入後塵？
楊總裁金龍：不會啦！根據我們剛才的報告，第一個，與昨天做比較、與去年底做比較，我們才貶了2.68%。另外，在我們報告中也指出台幣的波動是相對穩定的，所以新台幣是相當……

所以新台幣挺得住？

我們國家有沒有外債？
楊總裁金龍：沒有，我們是債權啊！

我們是債權？
楊總裁金龍：對，我們是債權。

所以我們沒有外債？
楊總裁金龍：沒有，我們的外債很少、非常少。

現在央行外匯存底中的比重有歐元嗎？

最近有沒有減持歐元的情況？
楊總裁金龍：我們的投資是非常的謹慎，會定期的檢討，所以我們是……
羅委員明才：上次檢討之後，歐元有沒有拋售？

歐元沒有拋售？

為什麼不拋售呢？

我們大概有7、8個百分比嗎？

沒有到那麼多啊？

每次本席假設的事都發生了啊！
楊總裁金龍：不過，到目前為止，義大利也沒說過要脫歐。
羅委員明才：等到它宣布要脫歐時，我們再來賣歐元，來不及了啦！

現在還可以？

你們密切注意一下。

我們手上有很多的人民幣吧？

那個金額嚇死人了！應該有幾百億元吧？
楊總裁金龍：不會，也不高啦！

應該有幾百億的台幣吧？

台幣有沒有可能貶到1美元兌35新台幣？
楊總裁金龍：匯率有升有貶，這個很難去預測。
羅委員明才：有沒有可能貶到35元？本席記得歷史上有發生過，曾經在34元至35元之間。

像是印尼、馬來西亞。

有沒有可能貶到35元？

很難預測就表示也有可能？

所以他講的只是參考？

那麼它是什麼？

主管機關是中央銀行嗎？

是金管會嗎？

所以主管機關不是央行？

它不是貨幣？

現在沒有嗎？

會不會有人推啊？大陸似乎也要推啊？

那是大額的部分。

對啊！你要不要去看看？很多都是用塑膠貨幣啊！

謝謝。

請江委員永昌發言。
江委員永昌：主席、各位列席官員、各位同仁。總裁，第一個請教，央行9月27日的央行理監事會後記者會提出的全球經濟四大風險，能否再講一次？

請中央銀行楊總裁說明。
楊總裁金龍：主席、各位委員。對，這個四大風險是……
江委員永昌：好啦！本席就直接講，分別是美國貿易政策不確定、新興市場金融風險、中國大陸的經濟金融風險及地緣政治風險，對台灣而言，最相關的是什麼？

中美貿易的摩擦來自於美國貿易政策的不確定性？

至少是半年至一年？
楊總裁金龍：對，至少。
江委員永昌：對於你這樣的預測，本席真的是不理解，阿里巴巴的創辦人馬雲預測會持續20年，亞太區大中華瑞信的副主席陶冬也是預測20年，只有你預測是半年到一年嗎？

那麼至多呢？

所以央行認為是多少？或者你認為是多少？

說不定央行的經濟研究做得比經濟部還好。

這一點的影響占多少？
楊總裁金龍：利差是會影響沒錯，但是它不是唯一的因素。
江委員永昌：所以你們現在發行28天可轉讓定存單，還有91天、182天的，分別有不同的利率，這是為了剛剛我講的利差在做這樣的作為，以沖銷市場資金，是這個意思嗎？
楊總裁金龍：對。我們主要做的是，剛剛講到銀行的存放比、投資還有繳交準備金，剩下的這些他如果沒辦法放出去，中央銀行會用定存單以合理的利息把它收回來，以維持市場的穩定。
江委員永昌：這出自於你們央行內部的理事，他在批判央行的經常帳和金融帳，經常帳是順差，但金融帳卻是流出。

這大家當然贊同啊！有哪個國家覺得自己國家的經常帳要……
楊總裁金龍：對，第二個就是……
江委員永昌：金融帳的部分呢？如果你認為經常帳順差，金融帳逆差對台灣是好事，現在有一點時間，你就做個完整、充分的說明。
楊總裁金龍：經常帳的順差會導致金融帳的流出，這是很正常的現象，不是只有台灣是這樣，很多國家都是如此。只是經常帳順差顯示我們太倚賴國外部門，當我們太依賴國外部門的時候，就像剛剛說的，如果遇到中美貿易的摩擦以及金融危機，像2008年，就很容易受到全球經濟的影響，也就是說，要經常帳順差，最好的方式就是讓國內部門也能夠擴大，只要國內部門擴大，國內的部分就比較不會受到國外衝擊的影響。
江委員永昌：你是央行總裁，你剛剛跟我講的這些能夠說服央行理事嗎？還是你身為總裁，你會多聽取理事的意見？
楊總裁金龍：我們會溝通，我們當然也會聽聽他的意見，這是溝通的問題。
江委員永昌：這樣到底是你覺得你能說服他，還是你要聽他的意見？

還是沒有聽到很準確的答案。
主席：今天中午不休息，會議繼續進行到今日議程結束為止。
接下來登記發言的何委員欣純、鄭委員天財及孔委員文吉均不在場。
繼續請劉委員建國發言。
劉委員建國：主席、各位列席官員、各位同仁。先請教趙董事長，上個會期3月5日央行來業務報告時，我曾詢問趙董事長，為了推廣台灣Pay，是否可以研議將台灣Pay消費的1%提供給長照機構或慈善機構，請問你們研議的結果如何？

請財金公司趙董事長說明。
趙董事長揚清：主席、各位委員。感謝劉委員特別支持長照機構的政策，在研議的部分，第一，我們希望長照機構跟台灣Pay有連線，這樣我們就可以知道怎麼給他們優惠。當然，現在長照機構非常多，可是我們也不能確定其合法與否，所以我們研議的結果是希望政府立案的合法長照機構就導入台灣Pay，導入台灣Pay以後……
劉委員建國：趙董事長應該簡單答復我：研議好了沒，我沒有要聽細節。
趙董事長揚清：不好意思，對於跨行手續費的部分，我們希望可以從台灣Pay減免其手續費，逐年調整。

到底有沒有研議針對要……

所以你到底研議出來了嗎？

請中央銀行楊總裁說明。
楊總裁金龍：主席、各位委員。以目前中央銀行對通膨率的預測來講，今年我們是從1.40提高到1.50，所以還算是溫和的。
劉委員建國：所以你看到這個數據後，你還覺得是溫和的，但如果你看WPI，40年來的年均是最高的喔！
楊總裁金龍：沒有錯，不過WPI跟CPI之間現在是越來越沒有很大的關係。

越來越沒有很大的關係？關連性已經不強了？

所以這個一兆一千多億是確實的嘛？
楊總裁金龍：是，是確實，但是當它貶回來的時候，它就變成未實現的利益，所以到目前是未實現利益。
劉委員建國：我來引用彭前總裁講過的一句話，現在中美貿易開戰，他說兩隻大象在打架，小心被踩到。這樣應該就能很快去理解一些事情，就是一定要小心。如果今天國人面對到匯損已經高達一兆多，那很清楚的我們就是要小心，看要如何來因應，要有什麼樣的積極作為嘛！如果還講這些話，還說「還剩餘新台幣1,364億元未實現評價利益」……

因為後面還有委員要質詢。
劉委員建國：好啦，請總裁要注意這件事情。還有一些事情，因為時間到了，我也沒辦法再詢問。
最後，我再提醒一件事，你們前陣子有要求每家公股銀行的業績要達到2.5萬筆，造成各分行行員為達成目標，爆發替客戶代繳的爭議。如果每一家是2.5萬筆，8家就是20萬筆，等於占了十分之一，這部分要請趙董事長注意一下，你們的研議和這件事情，我下午會再請教你，謝謝。
至於央行的部分，你們要趕快溝通好。

請許委員毓仁發言。

主席、各位列席官員、各位同仁。謹提出以下幾個問題擬就教於楊總裁：
第一個問題是，中美貿易大戰走到現在，對兩國互相攻擊的部分，請問央行有沒有估算一下這會給我們國家帶來多少匯損？

請中央銀行楊總裁說明。
楊總裁金龍：主席、各位委員。以目前我們所做的估算，中美兩國貿易大戰對我們台灣GDP的影響不大。
許委員毓仁：這是因為他們所加重課稅的項目與台灣無關，對嗎？
楊總裁金龍：對，跟台灣沒有多大關係。
許委員毓仁：接下來要談稅的部分，包括原物料或相關物件等等，他們在課稅上原本是按一般原物料來課徵，現今已變成高科技產品，台灣在這個階段的供應鏈，包括設廠、組裝及最後的完成品等等，有很多都是從中國大陸輸出，因此，兩國貿易戰會不會對台灣的科技廠商形成相對的壓力，央行對這部分有沒有進行評估？
楊總裁金龍：如果以目前2,000億美元的量來看，還是沒有給國內廠商帶來相對應的壓力，但未來若擴及2,670億美元的部分，影響的範圍就很大了。
許委員毓仁：依本席之見，未來3個月兩國貿易戰有可能會更加速進行，而且會從原物科的課稅走到高科技產品的課稅，還有軟體與數位經濟的部分，尤有甚者他們最近已對蘋果這樣的大廠施加壓力，預期未來他們很快就跨過你們設定的這條紅線，對此央行有沒有要採取什麼相對應的措施？
楊總裁金龍：中央銀行在運作上所關切兩件事，第一件是中美貿易戰將導致我們資金進出出現問題，這是對我們市場造成的第一個影響。
至於我們關心的第二個問題，整個貿易戰所產生的摩擦對於全球貿易的量與全球經濟會究竟會產生什麼樣的影響，而這些對我們台灣經濟又會造成什麼樣的影響。

你剛才講的那一條紅線就是指中美貿易戰如果擴大到2,670億元嗎？

現在受到中美貿易戰影響的貿易量大概有多少？

請財金公司趙董事長說明。
趙董事長揚清：主席、各位委員。財金公司在整個政府的支持下，推動了……

目前你們對於目標的達成率大概是多少？

接下來登記發言的黃委員昭順、蔣委員乃辛、邱委員志偉及劉委員世芳均不在場。
現在請蔡委員易餘發言。
蔡委員易餘：主席、各位列席官員、各位同仁。大家都知道，由於新台幣對美元匯率的變動，使新台幣持續有升值的狀況，基本上，今年匯率的變動是很大的，請教總裁，這對央行營業收入究竟會造成什麼樣的衝擊？

請中央銀行楊總裁說明。
楊總裁金龍：主席、各位委員。新台幣對美元不論升值或貶值，我們都會有未實現的利益與損失，根據中央銀行法的規定，這部分是用準備帳戶的方式處理，根據升值或貶值自行抵沖，不會列入央行當期的收益。
蔡委員易餘：根據今年8月間媒體報導顯示，在央行非常給力的情況下，7月的外匯存底創新高，新聞報導指出該月外匯存底之所以大幅增加，主要是因為外匯存底投資運用所獲得的收益，請問總裁，我們的外匯存底是否因為投資的收益才創造了更多的外匯存底？
楊總裁金龍：是的，委員的說法沒有錯。
蔡委員易餘：這證明我的註解沒有錯，也證明央行的眼光精準，以致營業收入超標，是嗎？

央行在操作上的確很厲害。

請財金公司趙董事長說明。
趙董事長揚清：主席、各位委員。台灣Pay其實是行動支付清結算的平臺，是為所有的銀行服務，純網銀也是銀行的其中一項，所以我們也歡迎他們跟我們合作。
蔡委員易餘：要怎麼合作？畢竟這是以兩個公部門為主體的系統，事實上，以國家的立場，你們所做的事情在某個環節上是很像的，因為線上支付可能是整合一些卡片或進行機器上的整合，純網銀則是強調未來可能在網路上揮發銀行支付的效果，這與你們現今的線上支付系統總是會有些雷同之處。

還是你們認為這兩者可以有所切割？
趙董事長揚清：不太一樣，它是一個銀行的特性，我們則是銀行的後臺，為所有銀行進行結清算的服務，所以我們歡迎它與我們合作，這裡的合作指的是我們為它做結清算的銀行服務，所以我們與他們並沒有競爭對手的問題。
蔡委員易餘：我認為也不是競爭，只是未來在支付的型態上，你們會有雷同之處……

請廖委員國棟發言。
廖委員國棟：主席、各位列席官員、各位同仁。總裁，最近我們看到國發會對外發表的景氣燈號顯示的結果為持續亮綠燈，身為國家最高銀行業龍頭，你也認為景氣至今是持續亮綠燈的狀態嗎？

請中央銀行楊總裁說明。
楊總裁金龍：主席、各位委員。我認為綠燈這個結果可作為參考，我們比較關切的是經濟成長率。

是啊！
楊總裁金龍：就我們的預測，今年的經濟成長率從上一季的理事會的2.69%，調升至2.73%……

所以還上調？
楊總裁金龍：對，上調到2.73%。

但看看民間的消費卻是這兩三年都很平穩……
楊總裁金龍：對，都是平穩沒有錯。
廖委員國棟：從兩年多以前最低的1.81%，曾經來到3.03%，現在你們說是2.58%、2.51%到2.69%……

你現在又說上調到2.73%？
楊總裁金龍：那是經濟成長率，剛剛委員說的是……

這波動幾乎是差不了多少。
楊總裁金龍：對，我們去年的經濟成長率是2.89%。

2.89%？
楊總裁金龍：是，我們去年的經濟成長率是2.89%，今年稍微低一點，是2.73%。
廖委員國棟：問題是官方的資料與民間的感受差異還滿大的，你們一直強調目前所有的經濟，不管是出口、投資及消費等各個項目好像都在成長中，事實上不然……
楊總裁金龍：確實有成長，只是成長的幅度大或小罷了。
廖委員國棟：就以國內消費來說，自從退休朋友的年金被削減之後，地方及民間都非常清楚地感受到消費力的低沈，很多人不願意消費，像我們台東這種以觀光業為主的縣分，顯而易見地是業界一片慘叫，唉聲連連，可說是哀鴻遍野！反觀你們提出來的數據，卻顯示是成長及穩定的態勢，所以我說這部分與民間的感受落差很大。
楊總裁金龍：基本上，到目前為止，消費還算是穩定的。

是這樣子嗎？
楊總裁金龍：是，沒有錯，到目前為止還是穩定的狀態。首先年改的問題是從7月以後才開始，7月至今還沒有幾個月……

還沒有什麼波動？
楊總裁金龍：對。從今年初截至目前，消費仍是穩定的狀況，為什麼會這樣？第一，我們的薪資有成長……

所以有稍稍抵銷了一點？
楊總裁金龍：對。第二是就業數據也有改善，第三是因為我們的上市櫃公司還滿賺錢的，所以發放了股利……
廖委員國棟：我剛剛獲知一個消息，最近有兩家銀行要撤出臺灣，你知道這件事嗎？

民間都在談這件事。

他自己國內的經濟不好……
楊總裁金龍：不是，他整體規模要縮小，也是有這樣的策略的。委員現在提出可能因為我們的經濟現況，所以導致他有這樣的做法，這也是有可能，但是也不全然都是因為這個因素。
廖委員國棟：好，我從另一個角度問你好了，你主管我們的外匯存底，從外匯存底來看，你對國內的經濟發展與未來有何看法？
楊總裁金龍：我們的外匯存底大部分是利息收入，因為我們是投資到國外，所以當該國的利息提升時，我們的利息收入就會增加，這跟國內經濟沒有相關。
廖委員國棟：這與出口有關，怎麼會沒有關係？
楊總裁金龍：委員的意思是說，如果出口好，外匯的供給或資金流入太多，中央銀行為穩定匯率會進行市場上的調節，確實會存在這部分的可能性。
廖委員國棟：所以我就問你，你從外匯存底這種上上下下波動或持平的狀態來看，臺灣未來的經濟發展機會如何？

最起碼出口就代表國內經濟成長的一部分。
楊總裁金龍：不是，剛才已跟委員說過，我們還是要看經濟成長率。
廖委員國棟：所以你還是非常具有信心，往後的這幾個月，甚至到明年的經濟成長率……
楊總裁金龍：第一看經濟成長率，第二要看貿易戰，因為貿易戰與我們的經濟成長率是有關係的，如果出口好，因為我們的國外部門很大，因此我們本身貿易成長很好的話，會影響到我們的經濟成長，那當然也會好，委員說的沒有錯。
廖委員國棟：對。本席沒有太多時間跟你請益，我也非本行，算是外行人。
楊總裁金龍：不，你說的沒錯。

本席只是關心國內經濟的發展。最後本席有一份書面資料要給你。

請呂委員玉玲發言。（不在場）呂委員不在場。
請陳賴委員素美發言。
陳賴委員素美：主席、各位列席官員、各位同仁。總裁，你辛苦了。你剛上任時曾經在本委員會表示，接掌總裁職務後將彭規楊隨？

請中央銀行楊總裁說明。

本席對於你積極任事的態度給予肯定。

等於是政府能夠扮演一個角色？

其實國人持有自有房屋的比例相當高。

謝謝。

請吳委員志揚發言。（不在場）吳委員不在場。
今天登記發言的委員都已經詢答完畢。現做如下決定：報告及詢答完畢；委員盧秀燕所提書面質詢列入紀錄，刊登公報，並請中央銀行以書面答復。

案由：有鑒於區塊鏈技術對我國金融體系升級的趨勢與追求對國民提供更完善的金融服務，財金公司於2016年籌組金融區塊鏈聯盟，公開表示將「信用卡紅利跨行兌換」、「個人小額捐款」與若干服務內容納為優先試辦的推動方向，然至今未有下文。爰此，為滿足消費者信用卡跨行累積紅利需求，本席特向財金公司提出書面質詢。
說明：
一、現今我國多數銀行信用卡紅利點數，都限自家銀行兌換，消費者的紅利點數常因分散使用多張信用卡，總使用量高但散見於各家而點數不集中、不足以兌換，反而有失以紅利兌換刺激消費者更願意使用信用卡的初衷。
二、資料指出，若運用區塊鏈技術，將可推動跨行紅利集合兌換，持卡人可將手中多家銀行的信用卡紅利點數加總來兌換，等於打破過去各銀行間壁壘分明的疆界。
三、財金公司2016年10月下旬首次召開有關區塊鏈整合會議，但雷聲大雨點小，目前毫無積極作為。對於多家國銀有高度意願推動信用卡跨行紅利兌換，來滿足消費者信用卡紅利積點需求，貴單位應盡力協助推動與整合。
四、當代金融科技日新月異，唯積極推動革新方能營運良好金融市場，金融區塊鏈聯盟既為財金公司所領銜，坐視延宕不僅耽誤我國進步的契機，更失信於民。爰此，為滿足消費者信用卡跨行累積紅利需求，本席特向財金公司提出書面質詢。
主席：委員質詢未及答復的部分，請中央銀行在一週內以書面答復；委員質詢中要求提供之相關資料，亦請在期限內送交各相關委員。
本次會議議程都已進行完畢，倘若有登記出席不在場的委員補提書面意見，一併列入紀錄，刊登公報，並請議事人員協助處理。
現在散會。
散會（12時40分）